近期钢材价格波动加剧,走势相当诡异,往往是前一天大涨近百元后,第二天又深跌个七八十,往往让多年从事现货贸易的经销商无所适从,归根结底是由于期货逐渐开始渗透入钢材现货交易中,其定价影响开始对现货的定价机制和贸易模式产生作用,期货的金融属性对接国际过内最新的宏观变化,使得今年期货上市后的钢材现货价格波动加剧,在近一个月的时间内反映尤其明显,下面笔者针对近期诡异的钢材价格走势作些简要的分析,期望能对大家把握近期的行情走势特点有所帮助.
成本上升趋势对钢材价格有顶托作用
1)物流成本走势:
10月29日,国际油价标杆——纽约商品交易所12月交货的原油期货合约截至下午5点的最高报价为80.21美元/桶,而上次国内调整成品油价时这一价格约为66美元/桶,变动幅度远超4%。国家即将上调成品油价格已成业内共识。
目前，根据研究,钢材的总物流量是钢产量的6倍，就是说，中国5亿多吨的钢产量，要形成30亿吨的物流总量。据悉，在物流企业的运营成本中，最大的一项支出就是油费，占总成本的31%-32%；路桥费则占20%左右。以国际钢铁业为例子。由于美国钢铁生产商比较接近原料来源，能大量节省运输成本，他们的竞争力因而得到加强。相反，中国的钢铁公司必须从巴西或澳大利亚进口铁矿，来回运输费用使成本大幅增加，竞争力也因此被严重削弱。
从近期来看,油价始终处于不断走高的反弹通道中,受其影响的物流成本近期也将逐步走高,加之国内油价波动的滞后性,在年底之前,国内油价还将有两次上涨,必将推动钢铁物流成本的走高.
另外国际油价的走高,使得国内钢厂消费的国际铁矿石成本也将拉升,特别是国内消费的巴西铁矿石,其长距离的物流距离导致物流成本对最终价格的影响比重非常大.所以近期的油价上涨对国际铁矿石巨头拉抬明年的铁矿石谈判价格是非常有利的.
2)铁矿石价格走势
当前，全球钢铁业纷纷复产。国际钢协WSA公布的最新数据显示，9月欧盟27国粗钢产量达到1317万吨，创下2009年以来最高，高炉开工率已由2009年年初的54%，提高到目前的75%；日本9月粗钢产量827万吨，比2009年年初增长30%；北美9月粗钢产量同样较1月大幅增长29%。中国钢铁业的表现更突出。最新统计显示，2009年第三季度中国粗钢产量1.53亿吨，创造历史最高。以此生产水平，中国钢产量年产将达到6.1亿吨。
在需求复苏的支撑下,国际三大矿商支持铁矿石涨价的底气大增.全球三大铁矿石供应商巴西淡水河谷、力拓、必和必拓将要求把2010-2011年度的铁矿石价格上调30%-35%，以扭转2009-2010年度铁矿石降价33%的局面。据测算，2009年第三季度全球铁矿石需求比第一季度增加6516万吨，但三大矿山公司与中国铁矿石产量增长6040万吨，供求仍有500万吨缺口。南非、印度及澳洲FMG等矿山产量增长可弥补这一缺口，基本维持了供求平衡，但也绝非十分宽裕。
而中国钢铁协会作为国内参加铁矿石谈判的主体,在谈判预热期就提出了“中国今年将取消现货矿，严格执行统一价格，并将铁矿石进口结算时间改为从每年1月1日到12月31日，长期协议可以根据双方需要签订一年或半年。同时，要严格实行铁矿石进口代理制，对铁矿石流向进行审核。”这几点谈判底线.
但是从目前供需情况看,需求复苏已经成为不争的事实,所以导致2010年铁矿石谈判价格基本以涨为主,考虑到近期美元大幅贬值的影响,2010年国际铁矿石协议价格的涨幅至少应该在20%左右.
3)焦炭价格走势
焦炭价格是一个单变量方程，几乎只取决于钢铁需求的变动。前期钢价的上涨来自政府投资的“单轮驱动”，下一步等待房地产投资启动，以成为拉动钢价乃至煤价的“双轮”，经济复苏之路曲折但仍向上，煤价的短期滞涨无碍长期向上趋势。此外，进口减少以及海外市场的复苏带动的钢铁等下游产品出口恢复对焦炭需求量影响在10%以上。
房地产投资何时启动，成为拉动钢价乃至煤价的“双轮”在目前还尚未明朗。9月房地产销售面积与投资额同比仍在回升中，但新开工面积仍在低位，随着邻近年度,各地的去年颁布的房地产政策即将到期,房地产企业出于避免政策不确定性的考虑,在今年最后这两个月里必然会加速施工,尽快完工后投放市场,将在年底之前集中释放钢材消费需求,也将对焦炭价格走高有一定的支撑。
钢材期货的金融属性逐步发挥作用
自3月27日上市至10月22日，共计140个交易日，螺纹钢和线材期货累计成交合约1.75亿手，成交金额7.14万亿元，日均成交量125.24万手，日均成交金额509.46亿元，分别占到上期所全部品种日均成交量与成交金额的38.78%、17.8%。其中螺纹钢共计成交合约1.74亿手，成交金额7.06万亿元，线材共计成交合约190.52万手，成交金额717.98亿元。
近期钢材期货异常火爆，无论是成交量还是持仓量均创出上市以来之最。以螺纹钢期货为例，前期价格从最高5000元/吨跌至3600元/吨，短期跌幅巨大，经过千元以上的暴跌之后，预期反弹、短期抄底的理念是完全合理的。再加上近期美元持续走低，美股反弹、国际国内大宗商品价格走强。在外围资本及衍生品市场的助力之下，螺纹钢期货大幅反弹。钢材期货和远期电子盘的启动，对原本低迷的钢材现货市场起到了明显的提振作用。经过短暂的观望，现货市场价格终于摆脱了持续阴跌的疲弱态势，价格稳步上扬。上海市场Ⅱ级螺纹钢价格上扬到3470元/吨左右，Ⅲ级螺纹钢则上扬到3550元/吨左右，热卷价格也明显上涨，普遍升到3450－3480元/吨。甚至一些钢厂，如沙钢、永钢等也抓住这一时机上调了出厂价格。
但就目前的现货市场而言，基本面的弱势格局暂时是很难改变的。生产供应超速增长，产量屡创新高，社会库存居高不下，供应过剩十分严重，钢厂方面由于整体处在盈利状态，大规模限产的可能性不大。在产量迅速恢复的过程中，国内消费量的增速却开始减缓。经济危机之下，各国又纷纷进行贸易保护主义，出口消化资源的作用也是微不足道。总体来看，当前钢材现货市场基本面的矛盾仍然突出，此轮钢价上涨，可能属于反弹，而并非反转。
但是由于钢材期货的影响力逐步加大,新的钢材贸易盈利逐步增加,在传统钢材贸易模式中,贸易商只有销售价格大于采购价格才能获利,但是由于期货工具的加入,贸易商可以用少量的保证金通过期货工具对锁风险,平滑钢厂订购合同的波动风险,即使现货价格发生大幅波动,其实对贸易商的实际影响并不大.对于钢厂而言,一方面拥有实际的钢材库存,另一方面,自身庞大的流动资金使得钢厂通过期货工具的金融属性影响市场心理的能力加强,近而能部分影响市场现货价格.而国内钢厂和市场的博弈,目前通过期货这个工具又延伸到了“虚拟市场”上,传统的贸易模式已经开始逐步发生变化,近期的市场价格大幅波动就是证明.
年底钢材走势预测
从目前的基本面情况判断,近期的钢材价格大幅波动基本可以判断为底部放量的走势.原材料成本的价格走高趋势短期内基本已经确立,近期钢材价格出现强劲反弹只是市场中部分先知先觉的主力资金的试探性的行为,并没有很强的基本面支撑,而前期积累的过量库存在短时间高强度的拉升过程中并没有得到充分消化,一旦钢材价格走势出现滞涨,过量库存直接打压价格,这也就是近期钢材价格大幅波动的真实原因.
而当前基本面已经开始逐步转暖,一旦钢材价格开始平稳运行,经过一段时间的消化整理,过量库存基本通过一到两月的时间能下降到正常水平,而近期钢厂进入停产检修季节有利于市场恢复供需平衡,综合各个方面的因素,钢材价格在11月基本将处于震荡整理的态势,一方面通过市场合理波动来消化加速库存,另一方面,原料成本的上升将经过一段时间的积累后,对钢材价格产生强劲的顶托作用,在美元贬值通货膨胀的大背景下,钢材价格将在未来某一时点上出现拐点,迅速走高.(大方) |