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没有需求，中国钢材价格为什么依然一路上涨？
摘自：-- 点击：[992]次日期：2010-01-25
国内钢价终于出现了“盘整走低”的迹象。前一段时间，虽然库存高企、钢产量高位释放、终端需求难有大的放量，但钢价却依然是一路盘整上涨。不少市场分析人士说，这都是因为“钱多”，市场资金面较为宽松，钢材市场“成本推动型”的价格上升存在一定的空间。近日，央行小幅上调存款准备金率，钢材期货市场第一时间“灵敏反应”，钢材现货市场内商家的操作也开始“谨慎”起来。虽然由于原材料价格继续处于高位，成本压力较大，不少钢厂出厂价的“推涨”惯性依然，但国内钢企“领军者”的宝钢２月份定价出乎市场预计，以“平盘＋跌盘”推出，这反映了主流钢厂对后市的新的预判。业内专业人士认为，央行政策对钢市的传递速度明显加快，说明在钢材这个大宗商品市场的资金流动量已非昔比，其日趋明显的“金融性”值得关注。资金面和库存已成下一步钢市走势的两大关节点。市场观望气氛浓重 “现在全国各地的钢材市场都出现了一个突出的特点，就是观望气氛浓重。钢价继续上涨的底气，明显不足；但如果大幅下跌，市场又似乎心有不甘，因为生产和持货成本都处于高位，对钢价形成了支撑。目前的市场，基本是涨跌两难，只能盘整震荡。”国内知名钢铁现货交易平台“西本新干线”的分析师对记者说。据西本新干线的监测，沪上建筑钢材价格的涨势终于告一段落，目前优质品二级螺纹钢代表规格品种的吨价调整至３７５０元附近，一周内下调３０元左右；优质品三级螺纹钢报价在每吨３８９０元，周跌幅接近５０元。在北京、杭州及广州等地市场上，市场观望情绪也普遍加重，价格上涨和下跌的空间都较为有限，主流报价十分谨慎。钢铁资讯机构的报告也称，在刚过去的一周内，国内钢价总体下跌，建筑钢材现货价全面回调，其中上海、北京、广州、重庆、西安等主流市场吨价平均下跌６０元左右；中厚板价格基本稳定，北京、天津、石家庄等华北市场有吨价２０元的跌幅；热轧产品市场价格总体每吨下跌３０至４０元。在对国内钢厂和贸易商的抽样调查中，有六成以上的比例认为下一步钢市将处于盘整状态中。钢市对央行政策的敏感度加强不少分析机构在评论上一周钢价的盘跌时，都不约而同用了同一个词：“应声下跌”。这个“应声”的意思就是对于央行近日作出的小幅上调存款准备金率决定的反应。分析师认为，央行这个政策的微调，目的是为了更有效地管理通胀预期，使国内商品价格更为真实地反映实际的供求关系，优化货币供应环境和结构。消息一出，对于市场资金面的预期心理马上产生立竿见影的影响，首先钢材期货市场出现下跌，钢材现货市场价格也跟随着出现了小幅下调。此外，被称作国内钢铁业“风向标”的宝钢，在这个关节点上也推出了２月份主流产品价格方案。出乎市场预料，宝钢开出了“平盘＋跌盘”的盘面，取向硅钢吨价下调了１５００元；其余主要的薄板系列产品都维持１月份价格不变。据宝钢内部人士透露，除了从大局出发保障钢价平稳运行的用意之外，央行上调存款准备金率的决定也对其定价产生了影响，钢价下一步的调整将会更加贴近实际的供需状况，价格上涨空间将受到一定抑制。西本新干线等机构的最新市场调查显示，国内调价的钢厂数量已比前一段时间明显减小。虽然目前铁矿石、焦炭等原材料价格处于高位，生产成本上升，对钢厂定价产生一定的支撑，不少钢厂调升钢价的“惯性”依然存在，但近来调整幅度已明显趋于谨慎，一些热轧钢厂上一周出厂价的涨幅仅在５０元左右。分析人士说，此次央行上调存款准备金率，主要是为了提示并适度控制部分金融机构过度的放贷冲动，有效管理通胀预期。短期来看，市场流动性仍较为充裕，不会产生太大的实际影响。但是，与过去不同的是，钢材市场对之的“心理反应”已经快速体现，其对央行政策的敏感度大大提升。钢材“金融性”上升：资金面与库存成市场“关节点” 在与钢铁行业各方人士的接触中，可以强烈地感受到，“钱”（货币）已是决定钢铁业动向的一个重要因素。不论是上游的进口矿石市场，还是钢材市场本身，其“金融化”的特征值得关注。去年３月底，螺纹钢和线材期货的推出，是国内钢铁产品定价方式的一个重大变化。分析钢材期货上市以来国内现货市场的变化可以看出，钢材期现货价格的联系日益紧密。随着期货交易量的大幅攀升，国内宽松的货币政策的延续，钢材产品的“金融属性”正在不断走强。“我的钢铁”首席分析师贾良群认为，自从钢材期货上市以来，股市－钢材期货－电子盘－钢材现货形成了一个关系链，资金在特定的时期起到了关键的作用，分析钢市要考虑的因素趋于复杂。实际的状况也确实如此。对于国内钢材市场，已非过去较为单纯的商品供求关系来决定的。今年８月份之后，现货钢价下幅下跌，按照过去的市场惯例来看，应该有一个深度的市场调整，不少分析师都认为从钢产量与钢材需求的增长匹配度来说，钢厂应有一个减产的过程。但是，由于钢材期货市场资金的活跃，把钢价拉了起来，社会的高库存没有时间消化，国内钢厂也基本没有减产的动力，贸易商因为“手里钱多、没有顾虑”，敢于囤货，市场的矛盾逐步积累，这种状况一直延续到目前。不少业内人士说，金融化是一把双刃剑。在现代经济体系中，合理地利用“杠杆化”的市场手段，是扩展市场空间、平衡市场风险的一个必然的途径。但如果在没有经验、没有约束、没有完善的制度保障的情况下贸然而行，只会加大风险，加剧市场的波动。此次央行政策在钢市的“快速反应”，也是钢材“金融性”增强的一个体现。西本新干线分析师说，目前国内钢市库存高企、囤货增仓的局面仍然在继续，资金面的状况决定着钢产量、库存、需求之间“平衡空间”的大小。所以，资金面和库存已成为下一步钢市走势的关节点，资金面的“伸缩”、去库存化的实际进程，将是钢市总体运行质量的“风向标”。上周分区域钢材价格变化如下：上海区域钢材价格小幅回落，单周下调30元/吨，截至1月15日报在3770元/吨；北京区域钢材价格震荡走低，截至1月15日报在3780元/吨，报价较上周五下调50元/吨；广州区域钢材价格维持稳定，单周报价没有变动，截至1月15日报在4060元/吨。钢铁现货交易平台数据显示，截至1月15日，国内主要市场优质品二级螺纹钢25mm平均价位在3914元/吨，较上周五下调21元/吨；6.5mm高线平均价位在3946元/吨，较上周五下调23元/吨。总结来看，由于资本市场利空不断，下游需求又持续疲软，钢价承压之下只能弱势下探。跟据现货交易平台披露的数据显示，上周钢材现货日均交易量较前一周减少20%。从需求结构来看，终端客户的采购与中间需求的释放都出现一定程度的收缩势态。类似迹象表明，在当前的需求淡季，钢价本就缺乏持续走高的基础，上周又遭遇政策调整带来的信心打压，弱势走低自然不可避免。上周影响国内建筑钢材市场的因素，主要有以下几个方面：其一是钢厂调价力度减弱。据西本新干线监测数据显示，上周我国共有14家螺纹钢和线材生产企业上调了出厂价格，调价钢厂数量较之前一周显著减少。同时，宝钢主要板材品种的2月份出厂价格以“维持一月份价格不变”的形式回应了之前盛传已久的涨价传闻，也在一定程度上表明了主导钢厂稳定钢价的意图。其二是国内原材料价格涨势放缓。据西本新干线监测数据显示，截至1月15日，上海地区20MnSi钢坯价格为3700元/吨，较上周五上调20元/吨；江苏地区废钢价格为2650元/吨，较上周五上持平；山西地区焦炭价格为1750元/吨，较上周五持平。可以看到，由于现货钢价出现弱势走低迹象，原料价格大幅攀升的势态也略有放缓。其三是全国建材库存连续增仓。西本新干线监测数据显示，本期国内主要城市建筑钢材总库存为628.627万吨，较上周增加19.342吨。从监测数据来看，目前全国建筑钢材库存已经出现了连续9周的增仓。而之所以会出现这种现象，市场各投资主体普遍看好后市应该是主要原因所在。若是后期需求接棒不利或是宏观政策出现转向，目前的库存累积必然会加大后市的动荡。首席分析师刘秋平介绍，目前有以下几个方面因素将会影响未来行情走势，值得关注：其一、央行出手收紧流动性。中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此举可谓货币政策退出的一个前奏，虽然幅度较小，不至于让资产品价格伤筋动骨，但一时之间，市场遭遇的心理冲击却是十分巨大的。为了有意缓和市场对于货币政策或提前收紧的预期，央行上周四(14日) 发行的3月期央票利率选择了持稳在上周的水平上，没有继续上行。从央行当前的种种操作来看，政策试探性的意味都比较浓重。其二、今年财政预算依然保持高位。财政部部长谢旭人在10日召开的全国财政工作会议上透露，今年拟安排中央政府公共投资9927亿元，比2009年9080亿元的预算高出了9.3%。可以预见的是，积极的财政政策将继续助力经济发展。其三、出口继续回暖。据海关最新统计，2009年12月份我国出口钢材334万吨，较11月份增加49万吨，与去年同期相比增长5.36%；2009年1-12月累计出口2460万吨，同比下降58.5%。12月份我国进口钢材148万吨，较11月份增加19万吨，比去年同期增长59.14%。1-12月累计进口1763万吨，同比增长14.3%。统计数据显示，自今年6月份开始，我国钢材出口已经连续6个月回暖，可见国际经济环境逐步好转的趋势已经越来越明朗。
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