虎年春节期间，国际大宗商品表现不俗，原油单周涨幅接近8%，每桶再次逼近80美元关口，LME期铜则上涨9%。这一态势无疑增添了钢贸商的看涨信心，加之宝钢3月政策超出预期，新年度矿石长协涨价呼声四起，现货矿价格普涨，节后钢材市场迎来开门红。就各品种表现来看，热卷、冷板涨势较为明显，螺纹、线材及中板则以平稳为主调。截止发稿，上海地区16-25二级螺纹为3670元/吨，4.75mm热卷为3820元/吨，1.0mm冷板则为5750元/吨。

后市仍具备上行基础

尽管市场涨势并不抢眼，且钢材期货及电子盘首个交易日便高开低走，给钢市蒙上一层阴影，但从需求面、钢厂政策、成本以及市场心态来看，后市仍具备上行基础。

需求将逐步启动：受春节长假影响，钢材有效需求明显减弱，随着长假结束，下游行业将逐步步入正轨，需求将同步恢复。与此同时，随着气温的回升，北方因冬季停工的项目将再度开工，钢材市场传统需求旺季日益临近。

市场看涨预期不变：尽管远期市场首个交易日表现欠佳，在一定程度上影响市场心态，观望情绪加重，但心态尚未出现实质性转变，商家对短期市场看涨预期不变。

成本支撑及钢厂调价：节后开市以来，钢铁生产原燃料价格呈现上涨之势，河北地区铁精粉价格较节前上涨40-50元/吨，现货进口矿石价格则普涨30元/吨至990元/吨。而据了解，炼焦煤价格的持续上涨，山西省焦协在2月11日宣布对2月份焦炭指导价格上调50元/吨至2000元/吨(车板含税)，同时继续要求焦化企业限产。主要生产原燃料价格坚挺将继续对钢价形成支撑。

就钢厂政策来说，受宝钢大幅上调3月主要品种订货价格的带动，尚未出政策的钢厂出厂价格有望进一步上调，商家订货成本随之上升。对于贸易商来说，要想摆脱倒挂并获取利益，必然会通过抬升售价来实现。

上涨步伐和空间将受到制约

值得指出的是，上述价格有望推动钢价进一步上涨，但钢材市场仍面临一些利空因素，上涨步伐和空间将因此受到制约。

库存及供应压力明显：春节期间，各地钢材库存明显上升，据不完全统计，热轧、螺纹库存分别达到513万吨和679万吨，分别较节前增加84和94万吨。同期冷轧、线材和中厚板依次增加4、33和22万吨，分别为138、192和152万吨。而从钢厂生产情况来看，总体开工率不低，据中国钢铁协会数据显示，1月下旬全国粗钢日均产量159.32万吨，环比中旬略有回升，当月粗钢总产量约为4980万吨左右。

很显然，如此高的社会库存有待消化，再加上钢企开工率较高，库存和供应压力较为明显，将成为制约钢价上行的主要阻力之一。

成本支撑明显但直接推动力有限：从今年以来钢价运行态势不难发现，成本支撑十分明显，这一态势仍将继续。不过，矿石、焦炭价格进一步大幅上涨的可能性并不大，因此无法直接推动带动钢价上涨。

资金面收紧趋势需关注：继1月12日宣布上调存款准备金率，央行2月12日再次宣布上调存款准备金率。尽管存款准备金率连续上调0.5个百分点所冻结资金量并大，约6000亿元，但这一态势预示着资金面将逐步收紧趋势确定，对于资金密集型的钢铁流通商来说，显然属于利空。

出口恢复步伐依旧缓慢：全球经济已度过最困难时刻成为共识，但世界经济复苏仍然面临诸多不确定因素，如经济刺激计划本效果开始逐步衰减、退出政策出台时机的拿捏等等，况且全球信心依然脆弱。在全球经济复苏面临不确定性的大背景下，我国钢材出口外部环境仍不乐观，再加上贸易保护主义盛行，钢材出口恢复步伐将依旧缓慢，无力有效分流国内资源。

总体来看，需求逐步恢复、成本支撑及钢厂政策等利好有助推动钢价上涨，但供应压力明显，再加上市场对资金面进一步收紧的担心，必将约价格上行步伐及空间。对于后期钢市，不宜盲目乐观。（胡艳平 中国联合钢铁网）

附表、三大重点城市主要品种价格情况表（元/吨）