国内钢价终于出现了“盘整走低”的迹象。前一段时间，虽然库存高企、钢产量高位释放、终端需求难有大的放量，但钢价却依然是一路盘整上涨。不少市场分析人士说，这都是因为“钱多”，市场资金面较为宽松，钢材市场“成本推动型”的价格上升存在一定的空间。
近日，央行小幅上调存款准备金率，钢材期货市场第一时间“灵敏反应”，钢材现货市场内商家的操作也开始“谨慎”起来。虽然由于原材料价格继续处于高位，成本压力较大，不少钢厂出厂价的“推涨”惯性依然，但国内钢企“领军者”的宝钢２月份定价出乎市场预计，以“平盘＋跌盘”推出，这反映了主流钢厂对后市的新的预判。业内专业人士认为，央行政策对钢市的传递速度明显加快，说明在钢材这个大宗商品市场的资金流动量已非昔比，其日趋明显的“金融性”值得关注。资金面和库存已成下一步钢市走势的两大关节点。
市场观望气氛浓重
“现在全国各地的钢材市场都出现了一个突出的特点，就是观望气氛浓重。钢价继续上涨的底气，明显不足；但如果大幅下跌，市场又似乎心有不甘，因为生产和持货成本都处于高位，对钢价形成了支撑。目前的市场，基本是涨跌两难，只能盘整震荡。”国内知名钢铁现货交易平台“西本新干线”的分析师对记者说。
据西本新干线的监测，沪上建筑钢材价格的涨势终于告一段落，目前优质品二级螺纹钢代表规格品种的吨价调整至３７５０元附近，一周内下调３０元左右；优质品三级螺纹钢报价在每吨３８９０元，周跌幅接近５０元。在北京、杭州及广州等地市场上，市场观望情绪也普遍加重，价格上涨和下跌的空间都较为有限，主流报价十分谨慎。
钢铁资讯机构的报告也称，在刚过去的一周内，国内钢价总体下跌，建筑钢材现货价全面回调，其中上海、北京、广州、重庆、西安等主流市场吨价平均下跌６０元左右；中厚板价格基本稳定，北京、天津、石家庄等华北市场有吨价２０元的跌幅；热轧产品市场价格总体每吨下跌３０至４０元。在对国内钢厂和贸易商的抽样调查中，有六成以上的比例认为下一步钢市将处于盘整状态中。
钢市对央行政策的敏感度加强
不少分析机构在评论上一周钢价的盘跌时，都不约而同用了同一个词：“应声下跌”。这个“应声”的意思就是对于央行近日作出的小幅上调存款准备金率决定的反应。
分析师认为，央行这个政策的微调，目的是为了更有效地管理通胀预期，使国内商品价格更为真实地反映实际的供求关系，优化货币供应环境和结构。消息一出，对于市场资金面的预期心理马上产生立竿见影的影响，首先钢材期货市场出现下跌，钢材现货市场价格也跟随着出现了小幅下调。
此外，被称作国内钢铁业“风向标”的宝钢，在这个关节点上也推出了２月份主流产品价格方案。出乎市场预料，宝钢开出了“平盘＋跌盘”的盘面，取向硅钢吨价下调了１５００元；其余主要的薄板系列产品都维持１月份价格不变。据宝钢内部人士透露，除了从大局出发保障钢价平稳运行的用意之外，央行上调存款准备金率的决定也对其定价产生了影响，钢价下一步的调整将会更加贴近实际的供需状况，价格上涨空间将受到一定抑制。
西本新干线等机构的最新市场调查显示，国内调价的钢厂数量已比前一段时间明显减小。虽然目前铁矿石、焦炭等原材料价格处于高位，生产成本上升，对钢厂定价产生一定的支撑，不少钢厂调升钢价的“惯性”依然存在，但近来调整幅度已明显趋于谨慎，一些热轧钢厂上一周出厂价的涨幅仅在５０元左右。
分析人士说，此次央行上调存款准备金率，主要是为了提示并适度控制部分金融机构过度的放贷冲动，有效管理通胀预期。短期来看，市场流动性仍较为充裕，不会产生太大的实际影响。但是，与过去不同的是，钢材市场对之的“心理反应”已经快速体现，其对央行政策的敏感度大大提升。
钢材“金融性”上升：资金面与库存成市场“关节点”
在与钢铁行业各方人士的接触中，可以强烈地感受到，“钱”（货币）已是决定钢铁业动向的一个重要因素。不论是上游的进口矿石市场，还是钢材市场本身，其“金融化”的特征值得关注。
去年３月底，螺纹钢和线材期货的推出，是国内钢铁产品定价方式的一个重大变化。分析钢材期货上市以来国内现货市场的变化可以看出，钢材期现货价格的联系日益紧密。随着期货交易量的大幅攀升，国内宽松的货币政策的延续，钢材产品的“金融属性”正在不断走强。“我的钢铁”首席分析师贾良群认为，自从钢材期货上市以来，股市－钢材期货－电子盘－钢材现货形成了一个关系链，资金在特定的时期起到了关键的作用，分析钢市要考虑的因素趋于复杂。
实际的状况也确实如此。对于国内钢材市场，已非过去较为单纯的商品供求关系来决定的。今年８月份之后，现货钢价下幅下跌，按照过去的市场惯例来看，应该有一个深度的市场调整，不少分析师都认为从钢产量与钢材需求的增长匹配度来说，钢厂应有一个减产的过程。但是，由于钢材期货市场资金的活跃，把钢价拉了起来，社会的高库存没有时间消化，国内钢厂也基本没有减产的动力，贸易商因为“手里钱多、没有顾虑”，敢于囤货，市场的矛盾逐步积累，这种状况一直延续到目前。
不少业内人士说，金融化是一把双刃剑。在现代经济体系中，合理地利用“杠杆化”的市场手段，是扩展市场空间、平衡市场风险的一个必然的途径。但如果在没有经验、没有约束、没有完善的制度保障的情况下贸然而行，只会加大风险，加剧市场的波动。此次央行政策在钢市的“快速反应”，也是钢材“金融性”增强的一个体现。西本新干线分析师说，目前国内钢市库存高企、囤货增仓的局面仍然在继续，资金面的状况决定着钢产量、库存、需求之间“平衡空间”的大小。所以，资金面和库存已成为下一步钢市走势的关节点，资金面的“伸缩”、去库存化的实际进程，将是钢市总体运行质量的“风向标”。
上周分区域钢材价格变化如下：上海区域钢材价格小幅回落，单周下调30元/吨，截至1月15日报在3770元/吨；北京区域钢材价格震荡走低，截至1月15日报在3780元/吨，报价较上周五下调50元/吨；广州区域钢材价格维持稳定，单周报价没有变动，截至1月15日报在4060元/吨。
钢铁现货交易平台数据显示，截至1月15日，国内主要市场优质品二级螺纹钢25mm平均价位在3914元/吨，较上周五下调21元/吨；6.5mm高线平均价位在3946元/吨，较上周五下调23元/吨。总结来看，由于资本市场利空不断，下游需求又持续疲软，钢价承压之下只能弱势下探。
跟据现货交易平台披露的数据显示，上周钢材现货日均交易量较前一周减少20%。从需求结构来看，终端客户的采购与中间需求的释放都出现一定程度的收缩势态。类似迹象表明，在当前的需求淡季，钢价本就缺乏持续走高的基础，上周又遭遇政策调整带来的信心打压，弱势走低自然不可避免。
上周影响国内建筑钢材市场的因素，主要有以下几个方面：
其一是钢厂调价力度减弱。据西本新干线监测数据显示，上周我国共有14家螺纹钢和线材生产企业上调了出厂价格，调价钢厂数量较之前一周显著减少。同时，宝钢主要板材品种的2月份出厂价格以“维持一月份价格不变”的形式回应了之前盛传已久的涨价传闻，也在一定程度上表明了主导钢厂稳定钢价的意图。
其二是国内原材料价格涨势放缓。据西本新干线监测数据显示，截至1月15日，上海地区20MnSi钢坯价格为3700元/吨，较上周五上调20元/吨；江苏地区废钢价格为2650元/吨，较上周五上持平；山西地区焦炭价格为1750元/吨，较上周五持平。可以看到，由于现货钢价出现弱势走低迹象，原料价格大幅攀升的势态也略有放缓。
其三是全国建材库存连续增仓。西本新干线监测数据显示，本期国内主要城市建筑钢材总库存为628.627万吨，较上周增加19.342吨。从监测数据来看，目前全国建筑钢材库存已经出现了连续9周的增仓。而之所以会出现这种现象，市场各投资主体普遍看好后市应该是主要原因所在。若是后期需求接棒不利或是宏观政策出现转向，目前的库存累积必然会加大后市的动荡。
首席分析师刘秋平介绍，目前有以下几个方面因素将会影响未来行情走势，值得关注：
其一、央行出手收紧流动性。中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此举可谓货币政策退出的一个前奏，虽然幅度较小，不至于让资产品价格伤筋动骨，但一时之间，市场遭遇的心理冲击却是十分巨大的。为了有意缓和市场对于货币政策或提前收紧的预期，央行上周四(14日) 发行的3月期央票利率选择了持稳在上周的水平上，没有继续上行。从央行当前的种种操作来看，政策试探性的意味都比较浓重。
其二、今年财政预算依然保持高位。财政部部长谢旭人在10日召开的全国财政工作会议上透露，今年拟安排中央政府公共投资9927亿元，比2009年9080亿元的预算高出了9.3%。可以预见的是，积极的财政政策将继续助力经济发展。
其三、出口继续回暖。据海关最新统计，2009年12月份我国出口钢材334万吨，较11月份增加49万吨，与去年同期相比增长5.36%；2009年1-12月累计出口2460万吨，同比下降58.5%。12月份我国进口钢材148万吨，较11月份增加19万吨，比去年同期增长59.14%。1-12月累计进口1763万吨，同比增长14.3%。统计数据显示，自今年6月份开始，我国钢材出口已经连续6个月回暖，可见国际经济环境逐步好转的趋势已经越来越明朗。 |