中秋节过后第一天，宝钢与武钢先后公布了10月份出厂价格。其中宝钢价格政策显示取向硅钢普遍下调500元/吨，无取向硅钢维持不变。武钢的价格政策则为取向硅钢不变，无取向硅钢部分中高牌号品种下调200-400元/吨不等，其他维持不变。虽然略有差异，但稳中有降的态势显露无疑。在多数品种以上调为主的大环境下，为何硅钢品种逆势而为，稳中有降呢？后市硅钢产品又将如何演绎？笔者将从以下几个方面加以分析。
新增产能释放明显供应压力加剧
近年来，国内一些企业看到我国硅钢行业的良好发展前景，纷纷投资改线或新建冷轧硅钢生产线，这其中不但有大型钢厂，也不乏民营企业。仅在江浙地区就有5条镀锌产线于今年6月前实现转型升级，改做冷轧无取向硅钢，而在其他地区也有很多新的硅钢产线开始投产。众多产线的投产，导致硅钢市场竞争激烈，呈现群雄并起的混战局面。
供给的放量导致钢厂间同质化竞争严重，由于新上线的大多为低牌号无取向硅钢，所以无取向市场竞争更为激烈。少数新上马的中小钢厂为了抢占市场份额，不惜大大降低出厂价格，这进一步加剧了市场的下跌。不止无取向硅钢形势堪忧，取向硅钢的垄断局面也已一去不复返。2011年，随着华菱、鞍钢、太钢等取向产品的逐步投产，市场竞争加剧，取向硅钢高盈利时期宣告终结。
据调查，未来2-3年至少约30余家企业(含扩建)冷轧电工钢生产线相继投产，新增产能将达到约200-350万吨。虽然目前产能并未完全释放，但市场供给压力已经得到显现。从硅钢产量数据看，2011年7月份国内硅钢产量为57.4万吨，创历史新高，比去年同期增加10.7万吨，同比增幅高达22.9%，环比增产8.3万吨，增幅也达到了16.9%。
图1 2008年至今硅钢产量走势图
数据来源：mysteel数据中心
期现价格倒挂严重钢厂无奈下调钢价
从今年硅钢市场的运行规律来看，取向硅钢与无取向硅钢走势迥异，无取向硅钢自2月中旬以来行情一路下滑，虽然期间有小幅波动，但始终难改颓势，累计已跌去2000元/吨以上，跌幅高达23.8%。取向硅钢相对来说要稍好一些，在日本地震导致我国取向硅钢进口受影响以及国家新一轮农村电网改造拉动取向硅钢需求的双重利好因素影响下，我国取向硅钢价格在4月中旬以前曾一度经历一波短暂的小阳春，但随着地震的影响日渐转淡，4月下旬起，行情也如坐上了过山车，一路跌入谷底。
面对行情的日益衰退，期现价格严重倒挂，终端不买账，钢厂即便诸多不情愿，但依然难以阻挡市场下跌的脚步，下调出厂价格也就成为顺应形势的无奈之举。
图2 无取向硅钢持续阴跌
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图3 取向硅钢期现价格倒挂明显
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库存高位价格承压
自7月份以来，硅钢库存增长已有两月有余，数据显示，9月9日，硅钢库存达4.67万吨，站上历史高位。从库存和价格的对比图可以看出，库存与价格呈现较为明显的反相关特征，库存增加，价格下降，库存下降，价格攀升。由此可见，若库存持续攀升，则价格仍将难有起色。
图4 库存与现货价格走势呈现反相关特征
数据来源：mysteel数据中心
下游需求难言好转
硅钢的下游行业主要包括电机、变压器、家电、汽车等，今年以来，因部分地区自然灾害以及“电荒”等对发电机组，电动机、水泵需求上升，此外，中国发电装机容量规划到2020年将达到9.6亿千瓦，从2010年到2020年的年均增长率为4.6%，预计到2020年我国风电总装机将达1.2亿KW，每年将新增5~7万吨高牌号无取向电工钢的需求。但随着对家电、汽车行业补贴政策逐步退出，对硅钢需求也形成了一定的打压。从日前商务部发布的家电下乡销售数据来看，今年家电下乡产品8月份销量同比下降1.3％，此前4月份，销量和销售额同比已分别下降31％、12％，显示政策刺激效应正在快速减退。在产能严重释放、市场对宏观面不确定性存在担忧的情况下，今年的金九并未表现出明显的旺季特征，现货市场大多品种持续阴跌，市场成交并不活跃，下游需求难言好转。
后期市场预判
综上所述，在目前库存高企、供应压力加大、同质化竞争激烈、价格严重倒挂、市场需求难见放量的情况下，若没有特殊利好的因素出现，后期硅钢市场依然不容乐观，预计取向硅钢短期内依然以震荡下行为主。但值得注意的是无取向前期跌幅较大，价格的持续下跌已接近钢厂成本，加上高成本的强力支撑，后期或将维持低位震荡的态势。
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