8月中旬以来，沪钢出现了持续回落，这是政策利多消退、期货持续升水、8月钢厂增产以及需求减少共同作用的结果，但在宏观经济好转的背景下，传统的消费旺季、房地产和固定资产投资可预期的好转以及铁矿石价格的居高不下，沪钢主力合约1401仍在[3600,3650]的位置获得显著支撑。尽管短期来看，沪钢仍有下行空间，但空间已经不大，建议前期空单设置合理价位止盈。从中长期来看，由于对宏观经济、固定资产投资和房屋投资的谨慎乐观，投资者仍可在螺纹跌到位后少量轻仓做多。
经济“稳增长”见成效
8月中采制造业PMI反弹至51，好于预期和前值，甚至连反映中小企业经济情况的汇丰PMI在3个月之后亦重返50荣枯线上方，达到50.1，较7月47.7显著好转。汇丰和中采PMI走势一致，证实制造业经营逐渐好转。制造业好转之下，8月PPI在经历了连续4个月环比回落后，出现首次环比上涨；同比负增长也收窄到1.6个百分点。同期规模以上工业利润增速也创下两年新高，达到10.4%。数据显示国内经济托底政策逐渐发挥作用，“稳增长”见成效。
在新一届政府履新的第一年，且确保GDP增速维持在7.5%增长的前提下，后期“调结构”的目标将得到进一步重视。市场普遍关注11月召开的十八届三中全会释放的政策信号。可以肯定的是，在可接受的经济增速下，国内经济将更加均衡发展。
新开工项目投资计划持续增加
2013年1~8月，全国固定资产投资累计额（不含农户）为26.25万亿元，同比名义增长20.3%，增速较1~7月加快0.2个百分点；环比增速为1.61%。究其结构来看，8月固定资产投资累计同比增速的反弹，主要是地方投资增速加快所致。2012年4月起，在国内经济增速放缓的担忧下，工信部加快对地方项目的审核，2012年4~9月，发改委陆续批复了25个轨道交通、城际铁路以及公路项目，基建投资总额达到上万亿元。按照一年到一年半的项目规划期计算，去年批复的基建项目逐步推进，带动了地方投资的好转。8月中央项目投资增速的回落，地方项目投资增速的增加，显示地方政府的投资暂时并未因融资平台受阻而受到明显的资金困扰。
房屋新开工增速不及预期
8月房屋投资增速较前月下降1.2个百分点，回落至19.3%；房屋新开工面积同比增速也从前月的8.4%回落至4%；施工面积小幅回落1.8个百分点至14.4%。房屋投资增速的减缓并不显著，特别是观察到购地面积和资金显著回落，实际用于开工和施工的投资资金是有明显增加。然而新开工面积同比增速仍然受制于去年同期增速突然好转而显著回落；施工面积方面，增速减缓并不明显。
1~8月房地产开发商到位资金共7.80万亿元，同比增速为28.9%，尽管较1~7月回落2.6个百分点，但仍然高于2006~2012的均值增速，显示开发商融资能力较强。而经过半年的土地购买之后，目前7月待开发土地面积同比增速为5.9%，显示开发商的土地储备也较为充裕。开发商钱地两充裕，房价又有较强的上涨预期和动能，在“促进房地产市场平稳健康发展”的政策基调下，后期房地产投资有望企稳，这将带来一定的钢材(3657,-62.00,-1.67%)需求。
铁矿石价格构筑钢价底部支撑
从统计局数据来看，8月份我国粗钢产量6628万吨，折合成日均粗钢产量为213.8万吨，较7月增长2.6万吨。8月粗钢产量的反弹，是7月以来钢价回暖钢厂利润好转所致。尽管8月钢厂增产，因钢厂和钢贸商的钢材库存持续回落，库存产出比仍在不断下降。历史经验显示，库存产出比是钢价的良好提前指标，库存产出比仍在下降通道，这表明钢材需求尚可，钢价下方支撑较强。
8月我国进口铁矿石6901万吨，环比小幅减少，同比增长10.5%；1~8月累计进口铁矿石5.26亿吨，同比增长8.3%，增速基本与我国粗钢产量同比增速持平，显示我国对进口铁矿石的需求刚性。8月进口铁矿石均价出现连续4个月下降后的首次上涨，反弹至118.84美元/吨。铁矿石进口均价的上涨，反映了国内钢价企稳反弹对铁矿石的价格的带动作用。在国内钢厂对进口铁矿石需求刚性以及铁矿石当前定价模式下，预计后市铁矿石价格仍将进一步攀升，从而给予钢价下方坚挺支撑。 |
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