11月的钢市淡季不淡，开局迎来“开门红”，紧接着又出现一波强劲的上涨行情，整个市场涨声四起，人气旺盛，然而不少钢贸商对流动性过剩，通胀压力下的钢市面临的形势似乎并不乐观，未来的走势如何，仍是心中的一块心病，难以消除。
确实，时下的通胀压力日趋增大，成为钢贸商关注的一大热点。货币超发，流动性过大、过剩，是此轮通胀的显著特点。11月初，美联储宣布实施“二次量化宽松”，开启通胀大门。输入性通胀推高物价，充裕的流动性推高了股市、期市，导致国际市场的黄金、铜、油、棉花、玉米等大宗商品价格大幅上涨。在国内，大宗原料以及农产品、食品等价格频频上涨，国家统计局公布10月份的经济运行数据，CPI涨幅达到了4.4%。创自2008年10月以来的25个月新高。
一些钢贸商认为这段时间国内钢材市场价格大幅上涨与通胀和流动性有一定的关系。由于通胀预期和流动性过剩，促使铁矿石、焦炭、煤炭、油价等钢铁原料和燃料价格上涨，刚性的成本支撑动力再度加大。如这周焦炭价格继续震荡上行，涨幅50-100元/吨，一级冶金焦出厂含税价1980元/吨，二级冶金焦1880元/吨。由此，钢铁生产成本的上升，促使钢厂的钢材出厂价格上涨，以缓解成本压力。日前，一些钢厂出台的11月中旬的钢材出厂价格政策，其中线材、螺纹钢出厂价格上涨350-400元/吨，远超过了市场价格的上涨幅度。钢厂出厂价格如此大涨，带动了现货市场钢材价格的一路高走。这周，上海地区的建筑钢材价格涨幅270元/吨，其他地区平均涨幅150-200元/吨。冷热板卷及中板价格整体上涨幅度60-100元/吨。
流动性过剩，投资者“不差钱”，不少投资者将资金投向钢材期货和电子交易市场，使钢材的金融属性放大，投机性的人为炒作，为钢材市场价格的疯狂上涨起到了推波助澜效应。如11月份以来，螺纹钢期货强势拉升，主力1105合约最高冲至4900元/吨，最大涨幅约400元/吨，钢材期价强势上扬除了下游需求好转外，有市场对通胀预期和铁矿石谈判的双重炒作。“期货涨一涨，现货跳一跳”，钢材期市的行情上扬，推动现货市场价格的跟涨。这一周，一些地区的钢材市场价格犹如芝麻开花节节高。
不过，在通胀压力日趋加大，流动性过剩而促使钢材市场价格的快速、强劲上涨，不少钢贸商对此仍表示忧虑，对于通胀压力下的钢市后期行情表示“不容乐观”。影响后市行情的因素已经显现。
一些钢贸商认为，对于流动性过剩的压力对钢市产生的影响不容忽视。央行11月11日公布的数据显示，10月份，我国新增贷款达到5877亿元，明显超出年初提出的“均衡放款”的要求。今年前10个月，共计新增贷款6.88万亿元，较全年7.5万亿元的额度仅余6200亿元。今年全年新增贷款的规模或略超出7.5万亿元。因此，收缩流动性、让货币政策回归常态应成为今后几个月我国货币当局的重要任务。
确实如此，近期国家对通货膨胀风险控制明显增强。日前，国家外汇管理局发布《关于加强外汇业务管理有关问题的通知》，严厉打击“热钱”跨境流动。11月10日，中国人民银行出台通知，决定从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第四次上调存款准备金率，调整后金融机构存款准备金率达到17.5%-18%。
这使一些钢贸商感到担忧，特别是对国家调控政策从紧的担心。时下，物价上涨压力加大，宏观调控压力也在加大。因此，收紧银根可能势在必行，抑制通胀与资产品价格将成为主导。而遏制通胀，不仅仅是为眼前，对明年整个宏观经济都起到重要的作用。此举将会对后期钢材市场形成不利影响。其实影响已经显现，这周末，上海市场的建筑钢材价格开始震荡回落，下跌幅度30-60元/吨不等。下跌的原因就是央行的加息政策出台，钢材期货市场价格快速下跌，促使钢材现货市场价格的下滑。
再有，进入4季度，毕竟是钢材市场的淡季，目前下游终端需求并没有释放，不足以促使钢价大幅上涨。随着冬天的降临，北方地区对建筑钢材需求的萎缩，而在钢材市场价格大幅上涨的刺激下，钢厂产能释放，供给增多，供需矛盾又将凸现，显然增大钢材市场压力，必然导致后市钢价的震荡回落，不可持续上涨。
另外，具有“风向标”宝钢12月钢材出厂价格政策以“平盘”亮相，显现出一些大型钢铁企业正视钢材市场淡季的现实，采取谨慎应对的心态，没有贸然大幅提高钢材出厂价格。同样，部分经销商为规避市场风险，萌发高位出货、及时获利套现的心理。不排除降价销售，落袋为安，从而打压市场价格。
一些钢贸商认为，通胀、流动过剩及成本上升的多重压力下，年内钢材市场价格将震荡波动的运行态势，大幅上涨无动力，明显深跌有阻力，将在震荡中盘整，有涨有跌，幅度都不会太大。
上周末的下午，在上海一家钢材交易市场，一位销售员说，行情下来了，老板吃进的货全套牢了，又将亏惨了。另一位经营者说，现在的行情吃不准呀，不能胡来，要理智一些，否则可亏大了。
对话的两位销售员都处在市场前沿，对这一波突如其来钢材价格的快速上涨行情有点疑虑，“钢材价格真得每天能涨100多元吗？这样正常吗？”他们这样问道，仿佛有点不太相信眼下的这样行情。
确实，自这周一开始，上海市场的螺纹钢、线材市场价格全线飘红，一路高歌猛进，每天的涨达到在80-100元/吨，有的品种规格的报价上涨130元/吨。一些钢贸商见行情大涨，有的封盘停售，有的限量销售，还有中间商在市场上大批收货，囤货建仓，想博一博，更多的钢贸商跟涨，推波助澜，使这几天的螺纹钢、线材等建筑钢材价格迅猛而上，几乎达到疯涨程度，不到4个交易日，螺纹钢价格竟然上涨了200元/吨，如此大涨似乎出于钢贸商的预期。
一些在市场前沿的销售员说，现在是钢市淡季，下游终端需求不见好，需求没有增多，即便钢价大幅上涨的时间，市场交易情况也不是很好，销量没有明显的增多，何以支撑钢价如此大涨呢。看得到，这些处于市场一线的经营者对这一波行情的“突飞猛进”感到不可理解，不太正常。认为在这一波钢价大涨行情中，肯定有一些钢老板头脑发热，而最终输得很惨的。
在采访中，一些钢贸公司的老总谈到，其实这一波钢价的大幅上涨，主要还是受通胀预期，流动性过剩，投资者的炒作，带动了大宗产品的价格上涨，促使钢材市场价格的节节攀升。“日涨两三次，日涨上百元”的现象再度出现，那么这一轮上涨行情能持续多久，后期市场的行情将会怎么样，高位进货的风险有多大，等等，这些都需要认真思考，不能贸然行动，还需要理智和理性。
在这波钢价大涨行情来了之后，一些钢贸公司的老总似乎显得比较清醒和冷静，他们将自己的销售价格紧贴市场行情的走势，不带头领涨，也不一味封盘，而是边销售边提价，只要市场能够接受，价格处于高位，有盈利，就出货，将能赚的钱先赚到手；而对那些迄今为止仍然被“倒挂”而亏损的资源，控制销量，或暂不销售，毕竟还亏损呢，尽可能做平或略有盈利再出货。以减少企业的亏损，尽量弥补损失。看得出，这些钢贸公司老总的心态比较平稳，理性、理智地看待这一轮钢价的大幅上涨。
还有的钢贸公司老总，在价格持续“倒挂”的情况下，在组织资源时依然十分谨慎，没有因钢价的上涨而大批进货建仓，大都根据自己现有的库存结构和市场上资源情况，按需配货、适应补充，一般不向钢厂订货，或在市场上收货，或在期货市场、电子盘上操作，把规避风险放在首位，同样显得较为明智和理智。拿他们的话说，明知“倒挂”亏损，何必再干亏损的傻事。
也有的钢贸商在行情大涨时，就意识到后市行情的震荡回落，把现货市场与期货市场结合起来，在辩证、客观地认清这一波行情上涨的原因之后，运用“套期保值”工具，在期货与现货之间进行风险对冲，收到了较好的效果。一些钢贸公司老总每天上午9时到下午3时，一直在关注期货市场和电子盘行情，利用电子交易市场、期货市场和现货市场三市互动的条件，规避市场风险。比如在现货市场吃进大批资源，而后在期货市场运用“套期保值”工具，高位位抛出，把利润锁定，对冲风险，实现增值。这样的操作，这些钢贸公司老总称之是“跳出误区找捷径，操作不走寻常路。”
更多的钢贸商则保持一颗平常心，在钢价大涨之时不忘下跌风险，不去博行情，不贸然盲动，顺势而为，谨慎应对。
11月11日，发改委主任张平表示，估计今年的物价指数要稍微高于年初制定的目标3%。这是国家部委负责人首次表示今年物价涨幅会超过3%，而且这一表态与此前国家发改委多次强调的“今年物价控制在3%以内的目标没有问题”有所出入，这说明现今的通胀发展态势已超出管理层的预期。对于钢市而言，现今3%左右的通胀水平对具有金融属性的钢铁股市、期货、电子盘的流动性影响积极。钢材金融市场和现货市场一衣带水，随着钢材现货市场金融属性的日益增强，钢价买涨不买跌心理再度发酵，于是钢价在11月初演绎了积极上涨势态。
据相关统计，近几个月以来国内CPI增速持续处于一年期定期存款利率水平之上，甚至高于三年期的存款利率水平。而且受美国实施量化宽松货币政策的影响，未来通胀继续上升的预期仍将不减。受其影响，近期铁矿石价格再度回升，截止11月11日进口63.5%印粉矿已报至1250元/吨(含税车板湿吨)。另外，2011年的铁矿石谈判已经开始,在全球流动性过剩的影响下,作为资源品的铁矿石价格上涨或将难免,那么这将较强的支撑四季度钢价成本持续高位。
同时，根据中钢协旬报显示，10月全国粗钢日产量为158.6万吨，环比9月的161.8万吨略有下降，降幅约为2%。目前总体而言，钢材的供需关系处于相对平衡的状态，但随着后期天气的转冷，北方工地将陆续进入停工阶段，华南市场即将受到亚运会召开的影响，需求也将小幅回落。虽然10月国内粗钢产量受节能减排持续进行的影响保持低位，但进入11月份，伴随着通胀升温和减排影响逐渐消退，钢厂的复产动力将明显回升。如此，钢市供需将再度博弈。
综上所述，后期钢市确实难有需求支撑钢价上升动力，但后期钢铁成本攀升的趋势也很明显的。如此，成本支撑或将成为后期钢价走高的主要动力，而且制约着钢价的大幅下行空间。那么，目前钢材现货市场供需面的弱势与资本面的强势正处于博弈阶段。总的来看，钢价在短期内受益于通胀升温有上涨趋势，但由于需求面总体仍不够旺盛，贸易商对四季度剩余时间市场操作仍需保持谨慎。 |