| 需求减弱 国内钢材库存消化降速
近期北方地区气温大降，东北等地迎来今冬第一场大雪；宣告全国范围内正式进入了冬季，一方面北钢南运活动提速，另一方面则表现在钢材需求释放受阻，上周国内钢材社会库存虽继续下降，但下降速度明显收窄。
图1-国内市场钢材社会库存总量继续下降
中国钢铁现货网（www.gtxh.com）对全国螺纹钢、线材、中厚板、热轧和冷轧五大品种进行库存统计，钢材社会库存总量为1366.74万吨，周环比下降6.36万吨，为连续第六周库存下降，降幅大幅收窄，钢材社会总库存再创年内新低；较去年同期相比，仍处高位。
图2-国内钢市五大品种钢材库存详细变化表
从图2可以看出，主要品种的钢材消耗速度明显放缓，热轧钢种甚至出现小幅反弹。中国钢铁现货网分析师指出，一方面是此前钢价连续两周上涨，部分钢厂有明显加速去库存操作，市场到货量回升，加上北方钢厂资源陆续抵达南方市场，市场资源增多；而在另外一个方面；钢价的上涨并未能持续带动成交的好转。由于三中全会并未释放出实质性的利好政策，终端采购观望气氛强烈，钢价拉涨之后再次遭遇成交难题。
钢厂产量回升 供应压力缓慢增加
如之前所预料的，因为钢厂盈利增加、以及对三中全会普遍预期较大，11月份随着前期检修完毕，部分钢厂有小量的增产行为。据中钢协最新统计数据显示，11月上旬全国预估粗钢日均产量为214.42万吨，旬环比增加4.58万吨；其中重点钢企上涨3.49%；由此可知，11月上旬粗钢产量增加主要是因为大中型钢厂所为，中小钢企因环保问题，产量进一步下降。
图3-国内主要钢厂粗钢产量旬度变化走势图
随着年末的临近，钢厂的生产面临两难，一方面是年底需求下降，钢厂订单情况难以完成，这从最近钢厂主动下调出厂价既可以看出，因此，钢厂生产有一定的压力；但是另外一个方面，年底资金愈发的紧张，为维持银行的贷款，也不敢轻易减产，因此，虽有年末钢厂进入集中设备维护高峰期，但整体粗钢产量可能还将继续维持210万吨以上相对高位，上游供应压力增在呈现小幅增加的趋势。
淡季特征将逐渐成为主流
上游钢材供应继续维持高位，而下游需求却进入低迷期；尽管国内经济面总体回暖趋势不变，然而天气渐冷，北方地区雨雪增多，户外施工逐步放缓，影响建筑钢材需求释放，其中上一周因为雨雪天气限制，东北地区螺纹钢、线材库存均呈现增加趋势，螺纹钢、线材库存分别增加4.57万吨和0.84万吨，为建筑钢材库存唯一增加的地区，随着雨雪的蔓延，预计后期整个长江以北地区线螺消耗将进一步回落。
板材方面也整体呈现供强需弱格局，宝钢、武钢等主流钢厂对年内最后一期调价政策多以下降为主，讨好市场的意味十分明显，奈何下游需求增速放缓，钢贸商拿货意愿依然不高。中钢协最新数据显示，截止11月上旬末重点钢企库存为1292.6万吨，较上旬末上增加了4.96万吨；反应钢厂降价去库存并未取得明显的效果，预计年内钢厂库存压力也将继续增加。整体来看，我国钢铁行业下游需求释放进入增速大幅放缓阶段，供求矛盾或缓慢增强。
总的来说，钢材下游行业用钢需求正在进入淡季氛围，虽然有铁建投资加速等年内冲刺，但难掩整体钢材需求放缓的格局；而上游钢厂生产再次回升，供应压力降逐步增加。时间来到年末，资金层面可能更加的紧张，市场表示对钢材冬储预期不强，加上三中全会的政策预期落空，导致市场中间交易也在降低，因此，笔者认为，近期若无重大利好出现的话，国内钢价将延续弱势整理格局。 |