在世界铁矿石“四巨头”(力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG)中,淡水河谷来自巴西,必和必拓、FMG均为澳大利亚土生土长的企业,而力拓尽管总部位于英国伦敦,其澳大利亚业务也是重中之重。
在价格不断下降的过程中,它仍然是在不断增产,这恰恰是因为四大巨头目前陷入了恶性循环,商品价格的下跌导致了股价的下跌,从而使得整个资金链的风险不断积聚。而且四大巨头的新股也在快速走高,这说明市场已经在加注,大宗商品一旦崩盘,系统性风险也会随之被释放出来。
所以,为了挽救所谓的系统性风险,它需要稳定自己的现金流,也就是说,无论铁矿石的成本是多少,它只会在不断恶化的过程中通过继续增产来维持住自己的份额,同时维持住自己的现金流,最终的结果就是一定会有一些巨头倒下。
中国经济的放缓,包括经济结构的调整,导致了全球大宗商品需求十年的繁荣期已经结束。在早期,需求即便下降,但是大家还是可以调控供应,其实我们目前已经进入了比较典型的恶性循环的一个关键阶段,需求不但没有起来,并且供给继续在加大,所以,最危险的时刻应该已经到来了。
铁矿石是钢铁的主要原材料之一,钢铁的主要影响因素是基建和房地产。现在从我国实体经济来看,房地产和基建都不太可能回到10年的高速增长。所以,铁矿石的价格也是有顶部的,大概在60美元/干吨。不过,尽管顶部已成,但底部并非深不见底。铁矿石价格底部可能会在45美元/干吨。或徘徊于45-60美元。
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