| 春节之后，随着商家的陆续返市开工，钢市人气逐渐转浓。宝钢果断上调3月产品价格与国家再次上调准备金等消息交织一起，利多与利空同时出现，究竟谁对市场影响更大？这是商家主要关注的问题，而节后国内钢市如何运行更是每个钢材界人士关心的重点。综合各方面来看，笔者认为节后钢市出现上涨的概率更大。
首先，从宏观环境来看，一月份信贷投放已经达到1.39万亿，考虑到二月份有提高存款准备金0.5个百分点且有7天年假，2月份新增贷款估计要有一定幅度回落。但是信贷投放总体来说相当大，而开市一周之后就马上进入3月份，而3月份往往都是银行放贷最冲动的一月。从这个角度说，我们认为通胀压力虽然没有原来那种恐怖感，但不可能在根本上消除，只是转向了温和。而春节前央行再次上调准备金率对国内钢市反而形成利好，为什么呢？因为这使得“加息预期”落空。节前股市、期市以及电子盘的调整很重要的一个原因就是“加息预期”，在连续两次提高准备金率之后，至少一季度的“加息预期”基本落空。而最近美国上调“贴现率”对外盘影响不大。因为“金融市场状况好转”是提高“贴现率”的先决条件。提高贴现的另外一层含义为延缓使用“加息工具”，这对外盘走势而言或许也是一个利好。
从资本市场来看，2月1日至5日一周，钢材期货突然地放量破位，当时就令现货市场倍感困惑，这不符合资源（价格）消化轨迹。因此出现了这种现象：现货商家干脆放假休息，没有理会期货市场的动荡。然而，在节前保证金开始增加的交易日里，多头突然偷袭，6连阳走势强势反抽回颈线位置，把前期新空全部埋葬，证明了现货市场的正确性，也更一步极大地提振了市场对短期后市的信心。另外，在节日期间，外盘（伦铜、美股、原油）都出现了V字反抽，表现出市场中的利空气氛已经消散。
其次，从钢厂定价来看，受宝钢大幅上调3月产品价格影响，后期国内钢材的成本支撑力度大大增强。借着春节的机会，宝钢已经把上次平盘的损失彻底挽回。宝钢主要品种3月订货价格普遍上调，幅度在200-700元/吨等，整后SPCC 1.0mm*1250*C冷卷税前执行价格为5826元/吨，SS400 5.5mm*1500普碳卷板为4342元/吨，SPHC低碳钢上调幅度更是达到了700元/吨，B50A800无取向硅钢为6710元/吨。宝钢3月订货价格上调已经激活了商家的信心，在节后将激发国内二、三线钢厂上调价格的冲动，也有望打破年前持续横盘的市场。宝钢产品虽然在流通市场中不多见，但对市场走势以及远期信心的影响不容忽视。
再有，从原材料价格来看，铁矿石谈判的逐渐明朗化是市场预期看涨的重要原因。虽然具体结果尚未揭晓，但是矿价上涨已经是大家的共识，只是幅度多或者少的问题。近日传出的消息，中国五家主要冶金企业与英-澳必和必拓集团加上力拓集团和巴西淡水河谷(VALE)公司就提升铁矿售价达成协议。根据这一协议，抵达中国港口的铁矿售价，将从09年的每吨62美元提升至84美元，升幅为40%，远远高出最初定下的20%的极限，中国钢企很可能被迫接受三大矿企涨价40%的要求。
最后，从市场基本面来看，春节期间库存的大幅增长是部分商家心态谨慎的主要原因。据了解，节后上海热轧库存已经增加十几万吨，目前总库存已经攀升到160万吨以上；天津热卷的库存较节前也增加了有10多万吨，目前已经达到50万吨左右。节前上海螺纹钢已经达到65万吨，节后突破70万吨已经是一种必然。虽然库存庞大，但一季度的信贷投放减少不多，在资金的支撑下市场仍能维持正常运转。而到了3月份春暖花开之后，正是各种工程项目、生产计划开工之时，也是终端用户的采购高峰期，也将支撑钢价稳步上行。
综合以上几方面因素来看，笔者认为，虽然当前节后国内钢材市场面临高库存的压力，但是成本支撑与商家挺市等方面更能主导市场走势，在政策利空出尽的情况下，短期内国内期市、电子盘等将拉动现货价格上行，而钢厂价格也将随时跟进，助推二、三月份行情走高。 |