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6月中板探底震荡幅度收窄

摘自：-- 点击：[895]次日期：2010-06-15

大盘进入5月后跌势加剧，尤其螺纹钢、冷热轧等品种分别受到库存高企、需求波动，及宏观利空消息打压、资本市场持续颓势等多重因素的影响跌幅居前。而中厚板在整体市场库存偏低、主流资源厂价较高等因素的支撑下实现了一段时间的坚挺行情，不过随着与热卷产品市价差距的不断加大，以及钢厂方面感到中板行情的‘独立’后增产、保价的意图明确，引起了各地市场大户的不安，自5月中旬开始华北二线及华东沪杭等地行情急转直下，部分商家补跌、清货套利心态明显，使得当期市价跌幅较大，一周降幅接近200元/吨，几乎为本轮行情回落幅度累积的总和。

表1：2010年4月国内重点市场普板（20mm）价格对比

单位：元/吨

区域	上海	杭州	南京	北京	天津	广州	武汉	沈阳	西安	成都	均价
产地	马钢	兆顺	马钢	首钢	天钢	韶钢	柳钢	天钢	酒钢	酒钢	均价
4.30	4730	4700	4710	4670	4680	4970	4700	4800	4950	4930	4784
5.7	4730	4700	4710	4670	4690	4950	4700	4800	4950	5000	4790
涨跌	0	0	0	0	↑10	↓20	0	0	0	↑70	↑6
5.14	4650	4600	4630	4570	4610	4900	4620	4740	4880	4900	4710
涨跌	↓80	↓100	↓80	↓100	↓80	↓50	↓80	↓60	↓70	↓100	↓80
5.21	4500	4440	4470	4400	4310	4670	4530	4520	4650	4680	4517
涨跌	↓150	↓160	↓160	↓170	↓300	↓230	↓90	↓220	↓230	↓220	↓193
5.28	4450	4470	4470	4460	4400	4670	4480	4520	4650	4700	4527
涨跌	↓50	↑30	0	↑60	↑90	0	-50	0	0	↑20	↑10
5.31	4430	4460	4470	4460	4380	4620	4480	4520	4630	4700	4515
涨跌	↓20	↓10	0	0	↓20	↓50	0	0	↓20	0	↓12

但通过上表1也可以看出，各主要市场在价格大幅下探后也显现出了阶段性底部，部分市场价格还有一定幅度反弹，其中终端用户生产备料有限、中间商可售资源的不充裕，是需求方保持一定采购热情从而支撑市价走稳的主要原因。受此影响，宝钢、鞍钢等一线大厂6月中厚板产品的价格相对冷热轧等产品仍偏坚挺，主要表现在补贴政策方面的‘不同对待’。考虑到此，一些市场大户明确缩减定量，以规避后市风险。

表2：2010年3月至2010年5月国内部分一线钢厂普板（20mm）价格对比

单位：元/吨

区域	厂家	4月		5月		6月
区域	厂家	调幅	价格	调幅	价格	调幅	价格
华东	宝钢	↑234	5206	↑585	5733	→	5733
	沙钢	↑600	4800	↑300	5100	↓500	4600
	南钢	↑670	4700	↑280	4980	↓250	4730
	新钢	↑400	4650	↑400	5050	↓300	4750
华北	鞍钢	↑351	4388	↑550	4937	→	4937
	首钢	↑410	4762	↑527	5288	↓527	4762
	河北钢铁	↑500	4450	↑300	4900	↓200	4700
中南	武钢	↑270	4704	↑702	5406	↑234	5639
备注：以上为表列含税价格，不包含各项优惠政策

相比大厂，国内二线钢厂为抢在成本线之上多多组织订单实现利润，价格制定方面更显优惠，其中以华东二线钢厂为例不难看出，5月下旬开始各厂价格调幅及调后价格差别较小，但6月开盘定价就渐显差异，且个别钢厂还加大反利空间，部分商户反映到货成本甚至低于近期本地市价的低点。

表3：2010年4月至2010年5月华东部分二线钢厂普板（20mm）价格对比

单位：元/吨

厂家	5月上旬		5月中旬		5月下旬		6月上旬
厂家	调幅	价格	调幅	价格	调幅	价格	调幅	价格
春冶	→	4890	→	4890	↓190	4700	↓250	4450
飞达重工	→	4900	→	4900	↓200	4700	→	4700
西城	↓50	4850	→	4850	↓200	4650	→	4650
无锡兆顺	→	4900	→	4900	↓200	4700	↓250	4450
长达	→	4900	→	4900	↓200	4700	↓350	4350
福建三钢	→	4850	→	4850	→	4850	↓220	4630
兴化兆泰	→	4900	→	4900	↓150	4700	↓200	4500
安徽福达	→	4650	→	4650	→	4650	↓300	4350
常熟益成	→	4900	→	4900	↓200	4700	↓200	4500
备注：以上为表列含税价格，不包含各项优惠政策

相比国内各地市价明显的回落盘整，国际市场行情表现仍显滞后，且日韩及德国等地市场在前半月还略显涨势。不过随后也受整体大宗产品价格回落的拖累，以及前期各地钢厂相继复产后增加了市场资源的供给量，结合下游行业需求复苏缓慢的因素，各地报价多显回调，但基本略高于月初涨价前的水平。

表4：2010年4月国际重点市场普板（20mm）价格对比

价格：美元/吨

	美国钢厂(中西部)	欧盟钢厂	韩国出厂	德国市场	韩国市场	韩国市场(中国资源)	日本市场	印度市场
4.29	904	772	739	730	802	766	990	855
5.7	904	772	741	730	804	741	1000	850
涨跌	→	→	↑2	→	↑2	↓25	↑10	↓5
5.14	904	853	781	860	841	694	1015	844
涨跌	→	↑81	↑40	↑130	↑37	↓47	↑15	↓6
5.21	904	853	794	860	856	706	1015	844
涨跌	→	→	↑13	→	↑15	↑12	→	→
5.26	904	853	757	860	816	673	1015	841
涨跌	→	→	↓37	→	↓40	↓33	→	↓3
6.1	904	801	756	860	814	672	1015	825
涨跌	→	↓52	↓1	→	↓2	↓1	→	↓16

与现货市场价格走势一致，各国5月中厚板进出口报价方面也先扬后抑，具体价格变化情况如下表5所示：

表5：2010年4月国际重点市场普板（20mm）进、出口价格对比

价格：美元/吨

	美国进口(CIF)	欧盟进口(CFR)	日本出口(FOB)	东南亚进口(CFR)	独联体出口(FOB黑海)	中东进口(迪拜CFR)
4.29	656	732	700	680	680	755
5.7	656	732	700	680	680	755
涨跌	→	→	→	→	→	→
5.14	656	705	720	680	700	770
涨跌	→	↓27	↑20	→	↑20	↑15
5.21	656	705	720	680	700	770
涨跌	→	→	→	→	→	→
5.26	656	679	720	670	655	770
涨跌	→	↓26	→	↓10	↓45	→
6.1	656	637	720	640	630	770
涨跌	→	↓42	→	↓30	↓25	→

而虽然国际行情方面愈显波动，但4月国内中厚板资源净出口情况尚可，月度数字基本与3月持平，平均到每日出口量较3月还略显增量。其中，4月我国中厚板产品进口量11.28万吨，较3月9.3万吨的数字增加1.85万吨，环比增加19.62%，平均每日进口0.38万吨，较3月0.30万吨的日均进口量增加0.08万吨，环比增幅为23.61%，一定程度上表明国外低价资源的流入现象渐显。

出口方面，4月我国中厚板产品出口量44.77万吨，较3月33.47万吨的数字增加11.30万吨，环比增加33.76%，平均每日出口1.49万吨，较3月1.08万吨的日均出口量增加0.41万吨，环比增幅为38.22%，超过2009年9月日均1.35万吨的出口量，成为近段时期以来的峰值。

另上图1中红色曲线为国内中厚板产品日均产量走势。可以看出，由于棒线材、冷热轧产品持续颓势库存难消，致使部分钢厂越发青睐生产相对‘保值’、当期吨钢利润尚可的中厚板产品，结合萍钢、莱钢、天铁等厂新上榨季的陆续投产，使得4月我国中厚板产品产量再创新高，月度产量达590.50万吨，距600万吨产量仅半步之遥，较3月582.10万吨的月产水平高出8.40万吨，环比增幅1.44%。日均数字看，4月我国中厚板日均产量为19.68万吨，较3月18.78万吨的日产水平高出0.91万吨，环比增幅4.82%。

图2：2009年9月至2010年4月中厚板主要下游工业产品产量走势

而相比国内中厚板产品资源量的不断增长，其下游各主要工业产品生产情况则不甚乐观。据统计局发布的工业产品产量数据反映，4月除拖拉机、工业锅炉两项产量数据基本与3月持平外，其余民用钢质船舶、汽车、铁路机车等产品产量均显下滑且幅度较大，其中扣除季节性因素的影响外，之前银行提高存款准备金率、国内外经济恢复程度的不确定性等因素的消极影响也逐步现现，也是另一个影响中厚板下游各行业景气与否的重要因素。

表6：2009.9~2010.4中厚板主要下游工业产品产量

	2009-9	2009-10	2009-11	2009-12	2010-1	2010-2	2010-3	2010-4
工业锅炉（蒸发量万吨）	2.74	3.02	2.93	2.22	1.65	1.77	2.35	2.3
拖拉机（万台）	16.88	21.15	17.17	18.18	18.94	17.70	27.5	27.78
铁路机车（辆）	164.00	175.00	245.00	132.36	110.00	159.00	220	175
汽车（万辆）	131.09	137.34	144.19	115.08	162.40	122.60	174.8	159.8
民用钢质船舶（万载重吨）	388.74	415.98	530.57	356.14	421.40	369.50	613.2	423.2

结合中厚板产量持续攀升、下游各行业需求保持平淡的情况，近期国内各地市场库存也基本以稳为主，延续低位运行的态势。但结合下表7种数据不难看出，本轮扮演领跌角色的华北地区市场资源量降幅靠前，较上月同期下降7.59万吨，环比下降32.26个百分点，时至月底东北、山西及河北等地部分市场常用规格资源又显紧俏；另华东部分地区表现也与华北雷同，而市价相对坚挺的中南、西部地区库存则愈显增加，据测其中不乏华北、华东地区低价资源的涌入。

表7：2010.4~2010.5中厚板库存走势

单位：吨

	华东	华北	中南	西部	合计
3.26	87.7	23.53	24.6	8.59	144.42
4.2	89.73	21.52	24.1	8.26	143.61
增减	↑2.03	↓2.01	↓0.5	↓0.33	↓0.81
4.9	77.05	20.99	23.9	8.03	129.97
增减	↓12.68	↓0.53	↓0.2	↓0.23	↓13.64
4.23	72.77	18.05	23.1	8	121.92
增减	↓4.28	↓2.94	↓0.8	↓0.03	↓8.05
4.30	72.24	16.8	23.2	8.4	120.64
增减	↓0.53	↓1.25	↑0.1	↑0.4	↓1.28
5.7	74.27	16.8	23.5	8.7	123.27
增减	↑2.03	→	↑0.3	↑0.3	↑2.63
5.14	91.63	16.3	23.7	9.02	140.65
增减	↑17.36	↓0.5	↑0.2	↑0.32	↑17.38
5.21	88.21	16.2	24	9.2	137.61
增减	↓3.42	↓0.1	↑0.3	↑0.18	↓3.04
5.28	88.6	15.94	24.3	8.85	137.69
增减	↑0.39	↓0.26	↑0.3	↓0.35	↑0.08

文中所述，目前部分市场中厚板价格尚略高于厂方的生产成本，主要依据为钢厂方面减产、检修的意愿不强，甚至还有个别厂家出现抢量生产的现象。而之前市场需求方针对低价资源展开采购的热情大多建立在现货资源不多，同时感到后市价格继续下跌空间有限的基础上，但是随着6月市场新增资源持续的回升，结合近期宏观方面传出国内外经济不排除二次探底的可能，以及继希腊为首的欧元区债务危机之后日本方面也暴露出类似债务问题，加之朝鲜半岛局势紧张也将直接影响亚洲乃至世界范围内金融系统的稳定和复苏，诸多因素交织之下，预计6月中厚板行情多将延续弱势震荡态势，探底之路艰辛。另考虑铁矿石的季度谈判或将给国内厂商心理带来一定成本的‘支撑’效应，时至下旬整体市价也有走稳可能，资金压力有限的商户可择机分批建仓。

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