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钢价上涨是不是纸老虎
摘自:--   点击:[285]次   日期:2016-02-26  
   

  基于需求预期好转,钢材期现价格、铁矿石价格均出现拉涨,其中矿石涨势更大。由于目前需求预期好转并没有得到实际支撑,再加上此轮反弹过后,中期需求受制于地产高库存而超预期好转概率偏小,并且目前期货累计涨幅较大,操作已经不宜大举追高。除此之外,矿石价格同样

  此轮矿石上涨的原因是,1月以来国外矿石发货量环比去年12月减少10%,国内矿山受阴雨天气以及矿价过低影响,非主流小型矿停产较多,期间国内矿山开工率从60%降至55%。同时钢厂复产预期对矿石需求仍然偏大。因此矿价涨势较为明显。

  不过本轮矿价反弹拉涨较快,相对高位价格将推动矿山复产。同时下游终端需求并未实质性好转,考虑到终端需求全年呈负增长态势可能性偏大,所以这波属于阶段性反弹,难以持久。

  钢材现货方面,近期钢材社会库存处于低位水平,加上对需求预期良好,市场压力普遍不大,商家心态较为乐观。同时部分下游行业家电、汽车等领域出现季节性好转,所以钢价有明显的拉涨行为。不过实际需求并未大幅好转,目前建筑领域还没完全开工,同时反弹导致钢厂盈利水平好转,钢厂复产积极性增强。

  钢厂复产方面,首先今年以来钢厂利润逐渐修复,但原材料反弹高度高于成材,所以钢厂利润其实改善并不明显,从最低至每吨钢亏损200多元/吨恢复到盈利50元/吨。全国地区的钢厂高炉开工率约74%,远低于同期的86%。说明当前市场复产度偏低。

  但盈利毕竟会刺激钢厂的复产的进程。对于去年没有完全关停的钢厂,复产开工相对简单易行。但对于完全关停钢厂或生产线,由于资金链断裂导致钢厂需重新寻找新的资金来源,叠加高炉设备关停后重新点火开工周期较长,因此复产过程相对困难。钢厂复产周期一般约三个星期。

  需求方面,汽车、工业领域增速相对平稳甚至呈减弱趋势,建筑行业景气环比有所好转,但考虑到传导滞后性,本轮价格拉涨较为猛烈,或过度消费后期涨势。所以钢价将以前高后低的态势运行。3月中旬后发生明显转变,甚至将再次回归下行趋势。

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