总体来看，2008年中国钢材市场需求依然旺盛，生产成本进一步增加，以及美元的继续贬值，使得钢材(含钢坯，下同) 行情继续高位运行。 新年伊始，全国钢材价格在铁矿石涨价的鼓舞下，普遍上涨400—500元/吨，不仅完全消化了新增成本因素，而且还有富余。
与此同时，我们也不能过于乐观。在近期钢材市场急剧升温的同时，也要注意到此轮涨价的宏观背景与以往的明显不同，关注今年中国钢材市场可能面临的风险。
一般而言，这些风险因素主要有五个方面：
一、世界经济可能出现显著减速
这是此轮钢材涨价与上轮涨价所面临的最大的宏观背景的不同，也是今年中国钢材市场行情可能遭遇的最大风险因素。
进入新的一年以来，美国次贷危机蔓延、消费者捂紧钱袋、全球股市暴跌，各种导致世界经济减速的坏消息不绝于耳。尽管美联储已经连续多次降息，但由于住房领域尚未出现稳定的迹象，金融形势也还没有稳定，美国经济的下行风险依然很大。种种迹象表明，如果次贷危机的损失及负面影响大大超出预期，2008年美国经济就有可能陷入衰退，甚至是严重衰退，从而拖累世界经济显著减速。这就使得今后的中国钢材价格走势，具有了很大的变数。搞得不好，高成本推动下的价格上涨，便可能让位于价位下移。
有观点认为美国经济发生衰退对中国钢材价格影响不大，这不符合实际情况。据海关总署统计数据，2007年中国对美国出口商品额为2327亿美元，相当于2007年中国全部出口总额12180亿美元(国家海关总署统计数据)的19.1%，成为中国最大的出口目的国。由于对美国出口具有举足轻重的地位，因此，在全球经济一体化的今天，一旦美国经济出现大的问题，消费能力大幅下降，并且其负面效应扩散到全世界，必然波及中国外贸出口，进而导致中国钢材价格的较大波动。今年年初的数据已经开始显现了这方面的消极影响。海关总署统计数据表明，今年1月份，中国对美国出口额为191.6亿美元，同比增长仅5.4%，增幅比2007年回落了9个百分点。由此成为今年1月份中国全部出口总值同比增幅回落6个百分点的主要原因。前不久发生的全球性股市暴跌，并由此引发了中国股市的大幅回调，反映的就是投资者对于经济前景的担忧，也证明了中美经济难以脱钩。
伴随着世界经济的快速增长,中国钢铁出口量不断增多,2007年中国钢材和钢坯的出口量为6908万吨，已经成为全球头号钢铁产品出口大国。如果2008年美国经济陷入严重衰退，世界经济显著减速，预计全年钢铁产品(钢材、钢坯、生铁、铁合金，下同)出口下降幅度超过30%，出口量回落到5000万吨以下水平，甚至减少得更多。不仅如此，在直接钢铁产品出口减少的同时，中国汽车、船舶、机械、家电、小五金等耗钢产品的间接出口，也会因为美国经济衰退和世界经济减速而相应减弱。由于现阶段中国钢铁产品的间接出口量远远大于其直接出口量，因此综合考虑，世界经济显著减速后，对于2008年中国钢铁产品实际出口的冲击，可能要比我们预想更加严重。全部钢铁产品出口(直接出口和间接出口)，折算成粗钢，在最坏的情况下，将比上年减少6000万吨以上。
二、国内房价处于观望期，有可能引发钢材消费力度的减弱
固定资产投资是现阶段中国钢材消费的主要动力之一，而房地产投资又占据了其中的很大比重。在连续多年的飙升以后，近期中国房价终于显现了一些“反转”迹象，有关房价“拐点”的争论开始见著报端。
尽管今年中国房价是否真的出现“拐点”还处于争论之中，但这场争论本身已经足以使得消费者放缓购房，以等待局势的明朗。有关资料显示，在品牌开发商全国率先降价的同时，北京2月楼市遭遇“倒春寒”，4个楼盘长达两周成交为零。购房者的观望等待，直接导致楼盘入市量的减少，从而影响开发商的施工进度和新盘开建，势必会对建筑钢材的消费产生重大负面影响，打压钢材价格的强劲上涨势头。
三、急剧帐价的“双刃剑”效应，将对需求产生抑制
高物价本身就是一把“双刃剑”。中国钢材价格的急剧性强劲上涨，逐步向最终消费品传导，将会在刺激供应的同时，抑制消费的增长。比如石油价格突破100美元/桶之后，就引发了人们对经济需求前景的担忧，全球股市应声跌落。
不仅如此，近期国内钢材价格涨幅过大、涨速过快，势必引起决策部门的高度重视。在中央重点防范全面通货膨胀的大环境下，就有可能导致新的抑制措施的出台，比如进一步提高钢铁产品出口关税，从严控制钢铁行业(含流通)的贷款发放等。
四、钢铁产能过剩的问题有可能在今年浮出水面
近些年来，在旺盛需求和高价位的刺激下，中国钢铁产能迅速膨胀，年均增幅在15%以上，特别是热轧产品产能大量释放，如2007年全国热轧薄板产量增幅达到45%，呈现“井喷”局面，这是此轮钢材涨价明显不同于上轮钢材涨价的另一个宏观背景。
统计数据显示，现阶段中国钢铁新增产能的释放严重依赖国际市场需求和房地产投资。如上所述，2007年全国钢材和钢坯的直接出口量就达到6908万吨，折合粗钢接近8000万吨，完全消化了同期粗钢增加量还有富余。另一方面，2007年全国住宅投资21239亿元，比上年增长30.3%，远远高出同期15.7%的粗钢产量增幅。随着2008年中国钢铁产品直接出口量和间接出口量的大幅下降，如果房地产投资增幅也明显回落，就会完全改观钢材市场供求形势，使得钢铁产能过剩问题在2008年浮出水面。
产能过剩的后果之一，有可能引发国内钢铁企业的价格竞争，由此产生市场行情的向下性调整要求。历史上多次上演过这类利空循环。
五、人民币升值速度加快，一定程度上冲减成本增加力度
近期以来，人民币升值速度明显加快。有关数据显示，自2007年4季度以来，人民币对美元升值达到5%，按年计算达到15%。其中今年1月份升值幅度在2%左右，按年计算超过20%。与此同时，人民币对欧元也升值了6%，扭转了前一段时期人民币对欧元的贬值局面。
虽然美元贬值拉高了国际市场冶炼材料价格，增加了生产成本，但人民币的较大幅度升值，则在另一方面对冲美元贬值的通胀效应，减弱铁矿石、废金属、煤炭等原材料进口价格的上涨幅度。
由此可见，在国内外钢材价格强劲上涨的背后，隐现着上述五大风险。尤其是如果美国经济陷入严重衰退，以及现阶段楼市中的浓厚观望气氛，将会对中国钢材需求总量(含出口)产生重大冲击，“反转”钢材价格形势。有关资料表明，1998年美国经济衰退曾导致油价下跌了约50%。在这种情况下，铁矿石、钢材产品价格也不可能安然无恙。
当然，我们提示美国经济有可能出现严重衰退，世界经济存在明显的减速风险，以及国内房物价形势出现“拐点”，并不意味着这种情况马上就会发生。如果世界各国齐心协力，措施得当，也有可能避免糟糕局面的出现。但是，中国钢铁生产企业和贸易商们，一定要高度重视风险的存在。要未雨绸缪，谨慎应对，避免盲目炒做，被高位“套牢”。 |