一、宏观新闻
1．中国2月份粗钢产量达5588万吨 同比增3.3%
国家统计局数据显示，中国2月份粗钢产量达5,588万吨，较上年同期增长3.3%。统计局称，今年前两个月中国粗钢产量同比增长2.2%，至1.126亿吨。数据显示，2月份粗钢日均产量增至190万吨，远高于去年12月的168万吨，也高于1月份的180万吨。
2．2月份钢材出口回落 铁矿石进口量回升至历史次高
据海关统计，2月份我国钢材出口下降，进口有所增加；而铁矿石进口量明显回升，为历史次高水平。2月份出口钢材339万吨，较1月份减少34万吨；由于去年春节在2月份，因此基数较低，与去年同期相比增长达到36.69%的较快增速。1-2月累计出口712万吨，同比增长27.4%。进口钢材122万吨，较1月份增加30万吨，比去年同期增长1.67%。1-2月累计进口214万吨，同比下降19.4%。进口铁矿石出现明显回升，进口6498万吨，比上月增加566万吨，同比则增长33.6%。这一进口量仅次于去年1月的6897万吨，为进口量次高水平。1-2月累计进口12426万吨，同比增长5.7%。前两月铁矿石进口均价为每吨136.4美元，下跌12.9%。
3．美欧日诉诸WTO限制中国稀土出口
3月15日消息，此前，美国、欧盟、日本向世贸组织提出限制中国稀土、钨、钼的出口。商务部今日表示，磋商将很快开始，中方原材料出口管理的政策目标正当，目的是为保护资源和环境。沈丹阳介绍称，中国在3月13日日内瓦当地时间收到了美国、欧盟、日本在世贸组织争端解决机制下提出的有关稀土、钨、钼的出口管理措施的磋商请求。他表示，中方原材料出口管理的政策目标是正当的，主要目的是为了保护资源和环境，实现可持续发展。“中方无意限制贸易自由，更无意通过扭曲贸易的方式保护国内产业，政策目标符合世贸组织规则。”
4．国土资源部开展“三率”标准研究 涉及五种矿产
为加强对矿产资源开采回采率、选矿回收率、综合利用率“三率”的监管，促进矿山企业节约与综合利用资源，国土资源部办公厅近日发出《关于制订磷矿、煤炭、金矿、高岭土矿和钒钛磁铁矿资源开发利用“三率”标准的函》，要求有关省厅、矿业行业协会组织开展五种矿产资源开发利用“三率”指标的研究工作。研究主要内容是矿山企业“三率”指标内涵与确定方法界定，现有重点矿山“三率”指标基本情况，矿山“三率”实际指标与设计指标分析比较，矿产资源开发利用“三率”标准研究。区分不同开采方式、选矿工艺和矿体赋存条件等，研究提出便于对矿山考核和监管的合理的“三率”标准。
5．大中型钢厂前两月亏损28亿 亏损面扩至42.5%
记者日前从中钢协独家获悉，2月份，纳入中钢协统计的大中型钢铁企业实现利润-5.48亿元，与去年同期相比减少88.25亿元，下降幅度达106.62%。1至2月，大中型钢铁企业累计实现利润-28.04亿元，同比减少191.47亿元。值得注意的是，纳入中钢协统计的大中型钢铁企业2月份实现利润率为-0.19%。这也是钢铁行业今年以来连续第二个月盈利指标数字亮“红灯”。1至2月累计销售利润率则下滑至-0.51%。“2月份共有亏损企业34户，亏损面达到42.5%。”一位权威人士对《经济参考报》记者说，尽管比起上月，大中型钢铁企业经济效益有了改善，但是整个行业依然处于亏损状态，情况并不乐观。
6．首家海外矿山加入中国铁矿石现货交易平台
3月20日，世界第四大矿山--澳大利亚FMG公司（Fortescue Metals Group Ltd）正式加入中国铁矿石现货交易平台，成为首家加入该交易平台的海外矿山。据悉，中国铁矿石现货交易平台是由中国钢铁工业协会、中国五矿化工进出口商会、北京国际矿业权交易所，于今年1月16日共同启动的。而此次FMG则成为首家加入该平台的海外矿山。3月20日，FMG与北矿所举行入市协议签约仪式，FMG公司正式成为中国铁矿石现货交易平台发起会员。
二、国内市场分析
1.上游钢坯市场概述
图1:3月国内主要城市普碳方坯价格走势图
进入3月份，随气温升高，钢材消费旺季到来，终端需求逐步回暖，成品钢材的去库存进程加快，下游轧钢厂开工率缓慢增长，实质性需求逐步释放，经销商的操作积极性大为提高，坯料市场走出2月份的低迷格局，价格缓缓走高。尤其是两会召开期间，市场信心普遍较足，成品材和坯料均出现较大幅度上涨。但在两会闭幕之际，温家宝在记者会上表示：房价远没回到合理价位，调控不能放松。此举对资本市场和钢材现货市场均造成沉重打击，坯料上涨节奏被打断，自3月14日至3月31日，风向标市场唐山150mm*150mm普碳方坯价格一直在3800-3820之间徘徊。
2.上游带钢市场概述
图2: 3月国内主要市场2.5mm热轧带钢价格走势图
本月国内带钢市场先涨后稳，价格方面，截止发稿，232-355系列唐山地区散户出厂4060元/吨，较3月初涨40元/吨；无锡地区主流报价4220元/吨，较3月初涨40元/吨左右，广州地区主流报4260元/吨，较3月初涨70元/吨。 市场方面，本月带钢先涨后稳。上中旬华北地区主导钢厂纷纷上调出厂价，贸易商报价亦随着小幅上扬，在“买涨不买跌”情绪影响下，市场交投主体显积极，成交较好。随后随着两会的结束，憧憬资金的撤退，以及温总理讲话表明房产调控政策不变，市场信心受打击，电子盘大跌，下游采购显迟缓，但考虑存库处于合理水平，商家有挺价心理，市价多稳中盘整。3月国内主要市场2.5mm热轧带钢价格走势如图2所示。
2.管材市场分析
（1）国内无缝管市场行情综述
3月份国内无缝管主流平稳，个别上扬。其中华北、华东、东北等地均有小部分城市对中小型无缝管有试探性拉涨，不过大部分地区仍处于观望阶段，如在4月份保障一定出货量的基础上，这些地区也将会有小幅跟涨行为。目前国内无缝管市场无论是终端需求释放情况还是市场行情走势，仍显得较为低迷，还需时日调整。成本面，本月上游钢坯、管坯整体呈现先稳后扬的态势，上涨幅度较为明显；另外，鉴于原料的持续坚挺，国内主流钢厂均对于出厂价做出跟涨的调整，虽然拉涨之后，成交情况并不理想，但是由于部分资源的紧缺，趋涨心理仍占优势。供需面，从本月初以来，成本的持续拉涨提振市场信心，由于考虑到天气等不利客观因素，终端需求释放迟缓，下游贸易商提货消极且稀少，略有少量补仓，但相比往年，锐减不少。加之3月中旬的“两会”召开，多项原定工程和计划都未正式实施，导致市场刚性放量十分有限，拉涨缺乏动力，印象上涨幅度较小，而且多未能够延续。宏观面，目前宏观经济面总体来看，是喜忧参半。喜的方面是欧债危机总算有所平息，美元也稳步回升，国外金融市场一片良好；忧的方面是今年经济增速将会放缓、房地产调控依旧严禁、资源紧缺度较高等众多不良因素。因此在利好、利空胶着的背景下，管材市场价波动不定。综合考虑月底市场资金压力较大，下游行业增速降低，短期终端需求将会在恢复中释放，管材将呈现小步上扬的特征，后期可能会拉得比较长。
图3：2、3月无缝管市场主流城市价格对比图
从图表中可得知，相比较2月份的无缝管市场价来说，3月份国内无缝管市场整体呈现上扬趋势，其中特以沈阳、上海最为显著，涨幅多达150元/吨，而北京、广州、成都等地也略有上调，不过幅度较小。具体可从各个时段来分析：上旬阶段，本时段无缝管市场价格多保持上月基调，其中华东、华北地区多在4900-5000元/吨左右，而沈阳和成都因地域差异，市场价格普遍偏高，基本维持在5300-5600元/吨左右。从市场情况来看，虽然上游管坯略有反弹，但是下游需求并没有明显改观，终端客户仍是小批量多批次的零星采购，和往年提货规模相比不可同日而语，不过，部分商家考虑“金三”旺季，趋涨意愿较为强烈，又考虑目前需求释放迟缓，拉涨缺乏明显的动力支撑，因此主流商家多以稳中观望为主。再到中旬，“两会”过会，无缝管市场并没有如商家所愿，部分主流城市如上海、杭州均出现了小幅下调的迹象，降幅为50元/吨，虽然上旬管坯因管厂资源紧缺而拉涨，但是从下游弱势备货来看，无缝管经销商备受库存高价资源困扰，不敢盲目提高市场价，加之下游用户采货迟缓，整体出货难以放量，累计每日成交量也不过几十吨而已，且在此阶段，钢贸商不敢盲目补货，而是有效控制库存，以此来降低后期价格波动带来的风险。下旬时段，无缝管商家无奈石油、管坯的上涨，均持弱势上浮策略。苦于下旬多数管厂产量逐步回升，库存资源挤压居多，上调幅度还是十分有限。总而言之，“金三”无缝管市场相比上月整体偏好，市场看涨意愿在原料、心态、季节的推动下，不断增强，因此预计后期无缝管市场价将会进一步提高。
图4：3月无缝管主流城市无缝管价格走势对比图
3月份国内无缝管市场整体回暖，主流城市均在不同程度上上调市场价，成交量也略有起色。从上图得知，上海、广州等地区涨跌互现，整体呈现先跌后涨的趋势，而沈阳、天津等地都是拉涨态势。据富宝钢铁网管材研究中心市场监测显示，截止到3月31日：广州108*4.5山东无缝管一直维持在5550元/吨基准价，而上海89*4.5无锡无缝管由4950-5050元/吨，中间出现两次涨跌，不过幅度均在50元左右。这主要是鉴于上游原料上调与下游需求不济的博弈，导致市场心态略显不一，部分商家报价不定。而且在加上天气的时好时坏，市场出货并不流畅，终端采购亦是断断续续。不过考虑月末石油的上涨，多数还是以上调为主。沈阳219*6鞍钢从5300-5450元/吨，月度涨幅最为显著；天津108*4.5山东由4900-5000元/吨，从当地市场销售额来看，华北和东北地区的成交量并不明显，而且受北方本月大风、寒冷天气的影响，市场悲观氛围居多，当然在本月唐山、鞍钢等主导管厂持续调价的推动下，市场跟涨心理依旧不减，多数商家依据“买涨不买跌”的市场心态，以此来刺激终端备货欲望。
在“两会”之后，钢市整体呈现反弹之势，连续两周的钢价上涨，在给市场上部分资源带来一定盈利空间的同时，造成了需求终端的观望氛围加重，成交出现了一定的萎缩。目前，无论是厂家还是钢贸商的心态都较为谨慎，只是由于钢厂出厂价格不断上调，市场的到货成本不断抬高，钢贸商无奈中只能跟涨，但对于后市运行，仍存在风险。从3月成交量来看，市场价格离无缝管市场全面上扬还需时日，且近期内仍不具备持续小幅走高的动力，终端需求释放仍处于缓慢阶段，新货陆续补充库存，供需基本吹雨脆弱的平衡点，如果4月份无缝管终端采购量逐渐放开，将会大大提高市场信心，届时管价上涨实属理所当然。
（2）国内焊管市场行情综述
3月份国内焊管市场整体呈震荡盘整态势运行。分析如下：原料方面，随气温逐渐回升，终端需求逐步回暖，成品钢材去库存进程加快，下游轧钢厂开工率稳中有升，坯料需求继续向好。宏观方面，温家宝总理在两会记者会上表示：房价远没回到合理价位，调控不能放松。此举对资本市场和钢材现货市场均造成沉重打击。加上前两月全国规模以上工业企业利润同比下降5.2%，比去年12月下降近37%，这是自2009年11月以来，工业企业利润首次出现负增长。种种迹象表明当前钢市整体需求表现疲软。心态方面，受全国大部分地区降温降雨，上升势头或有所放缓。加上一季度末尾临近，回笼资金压力增大，高价资源报价有所松动，商家心态渐显分歧，部分商家小幅让利出货，其中焊管利润较无缝管相比波动较大一些。多数商家寄希望于四月。因此，3月份焊管市场在宏观经济、成本及库存变化等多重因素的影响下，仍有一定的上升空间，但幅度有限。
图5：2、3月焊管市场部分城市价格走势图
虽然已进入传统的阳春三月，但市场缺乏明媚的阳光，取而代之的却是阴雨绵绵，下游用管行业尚未正式启动，终端需求依然较为低迷，整体成交未见明显放量。虽焊管价格略有反翘，但贸易商操作谨慎，按需采购为主，较多中间商仍在等待需求放量时机的到来。中旬，终端需求逐步回暖，成品钢材的去库存进程加快，下游轧钢厂开工率稳中有升，坯料需求继续向好，致使下游带钢市场价格震荡上行波动，考虑到终端需求尚未有明显改善，焊管价格也虽成本波动呈窄幅盘整趋势。但从市场近期表现来看，价格上调后市场成交并未好于预期，盘中仍存暗降现象；当前厂家销售压力仍显偏大，整体开工率仍显不足，个别存在停产检修状态，价格继续上涨存在一定阻力。24日华北带钢会议精神出台：3月协议户结算价格为：160-355规格以下为4010元，360-500为4030元，500以上4060元，多数钢厂承兑加价150元；4月协议户挂牌指导价格为：所有规格挂牌指导价均4200元，承兑加价120元（以上皆为现金含税价）。此次结算价格基本低于早先市场的预期，管厂3月份均有一定的利润空间。而4月份指导价格偏高，因此管厂目前焊管出厂价格待涨心理较浓。不过近期焊管市场出货情况不好，下游工地新开工项目稀少，对于焊管的需求量不高，因此焊管短期内出厂价格拉涨乏力。
图6：3月焊管市场主流城市价格走势对比图
当前国内管材市场整体资源量趋增但管厂库存压力不大；出口需求有所萎缩，但厂家挺价信心十足；加之农田水利、石化工程等行业的投资建设力度仍会不断加大，其对于相关管材品种的需求依然可期。预计4月份国内管材市场将延续震荡上行的格局，4月上半月上涨幅度或大于下半月，同时焊管市场表现仍可能偏强于无缝管，但整体涨幅有限。
三、市场展望
1、宏观经济形势依旧不容乐观
国际方面，美国经济依然一枝独秀，处于稳步复苏阶段，各项经济指标继续向好，失业率仍在下降；欧洲经济依旧具有较大的衰退风险，欧债问题悬而未决，一定程度上制约国内钢材出口。而国内经济下行风险犹存，通胀压力有所缓解，市场资金面宽松预期逐步加强，钢贸商资金压力也得到一定程度的缓解，整体操作由之前的谨慎持货转向正常采购，市场交易氛围渐浓。但“银四”将至，厂家挺价信心十足；加之农田水利、石化工程等行业的投资建设力度仍会不断加大，其对于相关管材品种的需求依然可期。
2、成本支撑动力不足
随气温逐渐回升，终端需求逐步回暖，成品钢材的去库存进程加快，下游轧钢厂开工率稳中有升，坯料需求继续向好。但今年房地产调控力度不会放松政策及前二月的全国规模以上工业企业利润同比下降5.2%，比去年12月下降近37%，这是自2009年11月以来，工业企业利润首次出现负增长。种种迹象表面目前国内钢市的不景气，房地产以及相关行业-汽车、家电等用钢需求将大幅下滑，从而对坯料市场带来拖累。
综上所述，我们认为
国内无缝管经过3月份的试探性拉涨之后，市场逐步进入了上扬通道。在本月上游钢坯、管坯持续上调的推动下，无缝管下游市场趋涨情绪较高，虽然因北方寒冷、大风，南方阴雨，终端成交量并未有所显著改观，但是在前期低价资源不断涌入，以及鞍钢、宝钢等大型钢厂上调无缝管出厂价的影响下，用户备货略有回升，提货意愿逐渐增强，在加紧调整库存的同时，多以出货为主，操作整体井然有序。因此在结合当前钢市各种利好因素来看，预计4月份国内无缝管市场将会进一步增强回暖势头，稳中上涨是主调。
目前国内焊管市场价格整体呈涨跌互现格局运行，市场成交较前期有所好转，但整体并不理想。主要受近期上游坯料市场价格频繁波动及终端需求持续疲软影响。但从市场近期表现来看，价格上调后市场成交并未好于预期，盘中仍存暗降现象；当前厂家销售压力仍显偏大，整体开工率仍显不足，个别存在停产检修状态，价格继续上涨存在一定阻力。24日，新一轮华北带钢结算出台，3月份结算360以下规格执行4010元，承兑加150元；4月指导价统一4200元，承兑加120元。从此次结算价格来看，管厂3月份均有一定的利润空间；而4月份指导价格偏高，因此管厂目前焊管出厂价格待涨心理较浓。随着传统“银四”将至，预计4月份焊管市场价格仍有一定的上涨空间，但幅度有限。
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